Stand: 21.08.2026, 14:21 Uhr
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Seth Klarman setzt bei seinen größten Positionen auf eine Mischung aus Tech-Giganten, Gesundheitskonzernen und Konsumwerten. Bei Amazon hat er zuletzt kräftig zugekauft.
Seth Klarman gehört zu den bekanntesten Value-Investoren der Wall Street – und zugleich zu den zurückhaltendsten. Der Manager des Baupost-Hedgefonds setzt auf Unternehmen, deren Aktien er für unterbewertet hält, und wartet geduldig auf seine Einstiegschance. Die jüngsten Daten aus den 13-F-Filings der US-Börsenaufsicht SEC zeigen, wovon Klarman derzeit besonders überzeugt ist. Sein Portfolio umfasst 23 Aktien und hat einen Wert von rund 5,4 Milliarden US-Dollar. Bemerkenswert: die fünf größten Positionen machen knapp die Hälfte des gesamten Depots aus. Bewundernswert: Im Schnitt erreicht Klarman mit seinem Fonds fast 20 Prozent Rendite pro Jahr. Ein Blick auf die größten Positionen im Fonds.
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Dieser Artikel entstand in Kooperation mit BÖRSE am Sonntag.
Amazon (16,5 Prozent)
Mit einem Anteil von 16,5 Prozent ist Amazon mit Abstand Klarmans größte Position. Im zweiten Quartal stockte er das Aktienpaket um gut 20 Prozent auf. Der Wert der Beteiligung kletterte damit auf knapp 900 Millionen Dollar. Für einen klassischen Value-Investor ist Amazon auf den ersten Blick eine ungewöhnliche Wahl, doch Klarman setzt offenbar auf die enorme Ertragskraft des Konzerns. Neben dem dominierenden Onlinehandel bieten insbesondere das Cloud-Geschäft AWS und die wachsenden Werbeerlöse langfristiges Potenzial.
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Elevance Health (9,1 Prozent)
Mit 9,1 Prozent folgt Elevance Health auf Rang zwei. Der US-Krankenversicherer passt gut zu Klarmans Ansatz, der auf Unternehmen mit langfristig belastbaren Geschäftsmodellen und einem attraktiven Verhältnis von Preis und Wert setzt. Anders als bei Amazon hat sich an der Größe der Position im vergangenen Quartal kaum etwas verändert. Elevance vereint die Versicherungssparte mit einem umfangreichen Gesundheitsdienstleistungsgeschäft und bietet Klarman damit eine vergleichsweise defensive Säule im Portfolio.
Restaurant Brands International (9,0 Prozent)
Einen Gang zurückgeschaltet hat Klarman dagegen bei Restaurant Brands International. Seine Beteiligung am Betreiber von Burger King, Tim Hortons und weiteren Restaurantketten reduzierte er um rund 16,5 Prozent. Trotzdem bleiben die Titel mit einem Portfolioanteil von 9,0 Prozent eine der fünf größten Positionen. Restaurant Brands verfügt über ein stark franchisebasiertes Geschäftsmodell, das mit vergleichsweise wenig eigenem Kapital auskommt und damit gut in eine Value-Strategie passt.
Alphabet (9,0 Prozent)
Die Beteiligung an den C-Aktien des Google-Mutterkonzerns Alphabet stockt Klarman um 16,2 Prozent auf. Mit 9,0 Prozent liegt Alphabet damit praktisch gleichauf mit Restaurant Brands. Das Portfolio der Star-Investors bekommt damit stärkeres Gewicht im Technologie- und KI-Bereich. Alphabet verfügt mit Google, YouTube und der Cloud-Sparte über mehrere hochprofitable Standbeine und investiert massiv in KI. Für einen Investor, der nach langfristigem Wert sucht, ist das eine hervorragende Kombination aus hoher Cash-Generierung und Wachstumsperspektive.
Ferguson Enterprises (6,4 Prozent)
Komplettiert wird Klarmans Top Fünf von Ferguson Enterprises mit einem Portfolioanteil von 6,4 Prozent. Der auf Sanitär-, Heizungs- und Bauprodukte passt zum klassischen Klarman-Stil. Ferguson profitiert von seiner starken Marktposition und einem Geschäft, das eng mit der Instandhaltung und Modernisierung von Gebäuden verbunden ist. Die Position blieb zuletzt quasi unverändert – ein Zeichen dafür, dass Klarman bei dem Titel weiterhin auf langfristige Wertsteigerungen setzt.
Genuine Parts (6,1 Prozent)
Union Pacific (6,0 Prozent)
Visa (4,4 Prozent)
Sonstige (33,5 Prozent)